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2024-04-18 09:40:39
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美联(lian)储降息的拦路虎:铜金油美元齐涨,环球,大(da)宗商品(pin),油价

数据显示,环球经济复苏已经动员大(da)宗商品(pin)价格(ge)本(ben)年以来迅速下跌。从铜到石油和汽油到黄金和白银,商品(pin)自本(ben)年伊始就以高位(wei)残局,一些商品(pin)价格(ge)飙升至少年未见(jian)的水平。

这场涨势帮助激发了金融市场投资者对(dui)通胀再度(du)上升的担忧(you)。分(fen)析师(shi)表示,这可能会破坏(huai)美联(lian)储打击通胀的积极(ji),或将自愿维持高利率更长时候,让年中降息的预期变(bian)得越来越隐约。

跟踪24种(zhong)最活泼生意业务(wu)的动力、金属和农作(zuo)物部门(men)期货合(he)约的商品(pin)指数BCOM,继周三升至11月以来的最高水平后,周四(si)继续保持高位(wei),动力和黄金价格(ge)推动了该指数下跌。

只管美元走强,贵金属也同时下跌,iShares白银信托SLV继周三录得自2023年5月以来最佳单日表现,周四(si)继续下跌。

分(fen)析师(shi)表示,现正在市场正正在发觉到环球增长可能比预期更好的可能性,随之而来的是更多的环球通胀和更高的商品(pin)价格(ge),这使得美联(lian)储正在2024年完成预期的三次降息变(bian)得“更加难题”。一系(xi)列微弱的经济数据显示,美国3月份工场流动自2022年9月以来初次增长,而中国的工业复苏也为环球经济复苏增添了动力。

这些动态让人猜疑美联(lian)储是否会正在6月开始降息。正在这种(zhong)配景下,美国国债收益率周三下跌,10年期国债收益率靠近11月以来的最高水平,周四(si)则小幅下跌。

矿(kuang)山减产 需求复苏 铜价下跌

因为环球需求复苏,铜价自本(ben)年2月初开始出现涨势,美联(lian)储主席鲍威尔周四(si)发言(yan),重申本(ben)年内降息仍很有可能,刺激铜价周四(si)下跌多达1.5%,飙升至14个月最高水平。

现在,主要矿(kuang)场的产出中缀导致冶炼厂没有得没有支付(fu)低价,而站环球一半(ban)以上精炼铜产能的中国冶炼厂正越来越靠近实施联(lian)合(he)减产。同时,环球制造业部门(men)回(hui)归增长的初步迹象正正在提(ti)升市场收缩条件可能帮助铜价创新高的希望。

正在供应方面,虽然中国冶炼厂是否会大(da)幅减产仍存正在疑问,但环球各地(di)矿(kuang)山的生产风险持续积累。周三,伊万霍矿(kuang)业(Ivanhoe Mines)呈报称,刚(gang)果一处矿(kuang)山季度(du)产量下降了6.5%,而临近的赞(zan)比亚也因干旱,使该国大(da)幅扩(kuo)大(da)产量的计划面临风险。

石油重新成为市场的主导气力

石油和动力股(gu)回(hui)到了市场的主导职(zhi)位(wei),周三国际油价下跌至每桶90美元摆布。周四(si)则下滑(hua)至90美元下方。

分(fen)析认为,以色列对(dui)伊朗正在叙(xu)利亚大(da)使馆的袭击加重了中东地(di)区冲突扩(kuo)大(da)的担忧(you),而OPEC+部长们正在周三的集会上对(dui)以后产量增添未做任何更改,这些都推动了价格(ge)下跌。

还有分(fen)析师(shi)表预期美国和其他(ta)地(di)区的微弱经济增长可能会提(ti)振石油需求,这可能是推动石油价格(ge)下跌的一个关键因素,而非中东地(di)区的地(di)缘政治冲突。

标普500指数动力板块(kuai)周三录得自2014年以来的初次创纪录开盘,周四(si)则继续下跌。动力板块(kuai)也是本(ben)周标普500指数11个板块(kuai)中表现最好的,下跌了2.8%,而整个指数下跌了0.8%。

分(fen)析师(shi)认为,油价和动力股(gu)之间显著的正相干注解了石油供需动态的“结构(gou)性转变(bian)”。一般(ban)来讲,标普500动力板块(kuai)通常没有会跟着油价颠簸(bo)。自2001年以来,WTI原油价格(ge)与动力部门(men)精选SPDR ETF XLE的100个生意业务(wu)日滞后相干性仅为0.55,这意味着价格(ge)通常只能表明动力板块(kuai)日常颠簸(bo)的30%。

“只要当油价以可持续的方式下跌时,才是增持动力股(gu)的时候。大(da)型(xing)动力板块(kuai)成为本(ben)年的大(da)赢家注解,市场认为这种(zhong)情况正正在产生。”

“只要当油价以可持续的方式下跌时,才是增持动力股(gu)的时候。大(da)型(xing)动力板块(kuai)成为本(ben)年的大(da)赢家注解,市场认为这种(zhong)情况正正在产生。”

只管环球各地(di)央行仍然维持收缩政策,美元可能进一步走强,但贵金属正在没有断(duan)上升的什物需求中保持了驻足点。

最活泼的黄金合(he)约周三到达了本(ben)年的第12次创纪录结算(suan),而最活泼的白银合(he)约周三收于近三年来的最高水平,周四(si)继续下跌。

分(fen)析师(shi)表示,贵金属价格(ge)下跌,主要是因为避(bi)险需求推动,包含由中东地(di)区告急事态加重、围绕美联(lian)储即将到来的降息没有确定(ding)性、微弱的央行采办和去美元化趋(qu)势所(suo)推动。

但有策略师(shi)认为,值得注意的是,只管宏观配景支持黄金下跌,但持续的加息周期仍然让许多投资者处于张望状态。策略师(shi)发现,黄金价格(ge)与什物黄金支持的ETF之间长期存正在的正相干关系(xi)已经碎裂,这些工具的资产经管规(gui)模(mo)下降,证明批发投资者仍然有一堆现金等待投入利用。

同时,金价和油价的下跌某种(zhong)水平上疏忽(hu)了美元的持续微弱。ICE美元指数DXY周二上午生意业务(wu)最高至105.1,根据FactSet数据,这是11月14日以来的最高水平。该指数周四(si)盘中跌至104摆布。

投资者想(xiang)知道的是,这是否暗示了美元和商品(pin)之间关系(xi)的转变(bian)。传统上,黄金和美元之间浮现负相干,其中一个的强势通常意味着另一个的疲软。然而,这种(zhong)关系(xi)最近已经减弱,两种(zhong)资产正在环球经济和地(di)缘政治没有确定(ding)性中经历了避(bi)险生意业务(wu)。

另一方面,油价与美元也浮现反向关系(xi)。世界各地(di)的原油价格(ge)都以美元计价,因此,当美元微弱时,油价应该正在美元方面更低,意味着投资者需要更少的美元来采办相反数目的油。

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